Akciové trhy se prozatím nedočkaly žádných nových impulsů. Pokračují tedy v mírných růstech.
Zcela chybí jakékoliv poklesy. Americké akciové indexy stále dokážou překonat případné slabší okamžiky a opět vyrůst.
Doposud tak tomu bylo i v jiných částech světa, kdy všechny hlavní světové indexy dokázaly růst. Teprve v posledních dnech se objevila mírná slabost na indexech v Evropě či Asii.
Investoři jsou značně nervózní. Ti, kteří doposud nenakoupili, se stále více obávají, že tato rally proběhne bez nich. Že nepřijde žádná větší korekce, která by jim umožnila nakupovat. Proto využívají všech, i těch slabších okamžiků slabosti, ke svým nákupům. A to jenom podporuje neustále růsty indexů.
Projevuje se to zejména v USA, kde kombinace levného dolaru, levné pracovní síly a celkem slušně fungující ekonomiky prozatím vytváří podhoubí pro nejlepší vývoj v dalších měsících.
Evropa mezitím stále pokračuje v režimu „že se jako celkem nic neděje“ a snaží se odložit řešení situace na podzim, kdy mají přijít hlavní volby v Německu. Kancléřka Merklová očekává, že dostane mandát na další 4 roky a to ji umožní realizovat opatření podle svého.
Situace ji nahrává do karet. Investoři prozatím nechávají Evropu celkem v klidu. Německo stále pokračuje v pozici ekonomiky s nejlepší situací. Udržuje si vysoké obchodní přebytky. Nelze tedy vůbec hovořit o tom, že by se situace v obchodních nerovnováhách v rámci Evropy nějak zlepšovala. To se projevuje stále velice slabou situací na trhu práce v jižních evropských zemích.
Francie se do tábora těch, kteří ztrácejí, dostala také velice rychle. Německo si je vědomo, že za půl roku bude Francie v ještě mizernější situaci než dnes. A proto bude Německo stále silnější a silnější při rozhodování o tom, co se s Evropu bude dít dál. A kancléřka Merkelová to ví. Udržuje proto situaci v tomto kurzu, který ji vyhovuje.
Přesto i Německo zaplatí vysokou cenu. Nakonec bude nuceno otevřít svou peněženku a vše zaplatit. Pouze po volbách to bude mít kancléřka mnohem snazší udělat, když bude mít jistý mandát pro další období. Říci Němcům, že budou platit za celou Evropu pár měsíců před volbami, by byla politická sebevražda. Uvidíme, zda to tato sázka kancléřce vyjde a nebo zda bude nucena situaci řešit dříve.
Ing. Richard Koza
portfolio manažer